【期货市场】良好市场基础将促棉花期权更好的发挥功能

    良好市场基础将促棉花期权更好的发挥功能

作为纺织大国，我国棉花产量和消费量位居世界前列，市场规模大，产业链企业多。2004年，棉花期货在郑商所上市交易，十几年来，棉花期货市场运行平稳，功能发挥较为充分。市场人士认为，良好的期现货底子为棉花期权的推出创造了条件，棉花期权上市也将促进期现货市场更好发展。

2017/2018年度，我国棉花生产量为613万吨，净进口量为114万吨，消费量为817万吨。我国棉花产业链涵盖了种植、轧花、纺织、服装等众多环节。棉花价格影响因素较多，主要包括产量、进出口量、储备、国际棉价、汇率、下游纺织需求、化纤替代及国内政策等。棉花价格波动频繁，产业链相关主体具有较强的风险管理需求。

在期货市场方面，业内人士表示，棉花期货上市以来，市场参与度不断提高，功能发挥不断深化，已成为世界范围内主要的期货品种之一，其期现价格相关系数高达0.98。尤其是2014年启动棉花目标价格改革以来，棉花期货市场活力不断增强，市场功能得到进一步发挥。2017年，棉花期货基准交割地由内地调整至新疆，棉花期货价格代表性进一步提升。

从市场参与度来看，记者从郑商所了解到，棉花期货的法人客户持仓占比约为51%，在郑商所农产品期货中处于首位，表明棉花产业链避险需求较为强烈。棉花期货实物交割开展顺畅，年均交割量约10万吨。棉企开展期现经营的成功经验和先进做法不断涌现，棉花点价交易模式逐步推广。

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